9月7日，在第二屆可持續投融資（ESG）與自貿港建設論壇上，證監會(huì )上市部副主任郭俊表示，對于可持續發(fā)展信息披露問(wèn)題，證監會(huì )上市部高度重視，認真聽(tīng)取各方訴求，積極推動(dòng)相關(guān)工作。目前，證監會(huì )正結合市場(chǎng)訴求，指導滬深證券交易所研究起草上市公司可持續發(fā)展披露指引。

此外，郭俊就要不要強制披露、披露給誰(shuí)看、設置哪些議題、標準高低如何設定四方面問(wèn)題進(jìn)行具體闡述。

【資料圖】

速覽要點(diǎn)：

在規則制定中，既要考慮理論上的完備性、科學(xué)性，也要綜合考慮上市公司能力、市場(chǎng)機構能力和監管能力。

可持續發(fā)展信披不只是個(gè)披露問(wèn)題，對企業(yè)而言，是從戰略到治理，再到具體指標披露逐步展開(kāi)的系統性過(guò)程。

從我國國情來(lái)看，整體以自愿披露起步比較穩妥。允許自愿披露并不意味著(zhù)可以隨意披露，必須符合信息披露的底線(xiàn)要求。

在議題選取上，既要兼顧共性，更要考慮個(gè)性，既要看國際共識，更要看國內關(guān)心什么，在結合中國國情的基礎上，形成能夠爭取更大共識的方案。

可持續發(fā)展披露只是一個(gè)對外展示的結果，重點(diǎn)不在于冊子做得是否漂亮、是否花哨，而在于是否有更好的實(shí)踐。

有必要通過(guò)加大可持續投資力度，更好推動(dòng)更多企業(yè)開(kāi)展實(shí)踐并做好披露。

正研究起草上市公司可持續發(fā)展披露指引

近年來(lái)，市場(chǎng)對可持續發(fā)展披露規則的關(guān)注度持續提升，實(shí)踐日益豐富。國際方面，可持續發(fā)展披露準則呈現加速發(fā)展的趨勢。今年6月份，國際可持續準則理事會(huì )（ISSB）正式發(fā)布首批兩份準則。今年7月份，國際證監會(huì )組織（IOSCO）宣布認可上述兩份準則，歐盟委員會(huì )也審批通過(guò)了首批12份《歐洲可持續發(fā)展報告準則》（ESRS）。

國內方面，不少研究機構、經(jīng)營(yíng)主體都在積極推進(jìn)相關(guān)研究和實(shí)踐，上市公司可持續相關(guān)報告披露的數量和質(zhì)量不斷提高。據郭俊介紹，今年以來(lái)，共有超過(guò)1700家上市公司披露了可持續發(fā)展相關(guān)報告，家數再創(chuàng )新高。超過(guò)3000家公司披露了為減少碳排放所采取的措施及效果，家數占比超過(guò)全部上市公司的一半。特別是，超過(guò)600家公司不同程度披露了碳排放量的情況，邁出了從定性到定量的關(guān)鍵一步。

“對于可持續發(fā)展披露問(wèn)題，證監會(huì )上市部高度重視，認真聽(tīng)取各方訴求，積極推動(dòng)相關(guān)工作開(kāi)展?！惫”硎?，一方面，積極參與國際規則制定，充分反映意見(jiàn)。另一方面，與有關(guān)各方加強溝通交流，做好國內政策儲備。前期，證監會(huì )多次摸排相關(guān)情況，了解企業(yè)訴求。調查顯示，60%上市公司對出臺具體細致的可持續披露規則有著(zhù)較強的需求，反映出這方面意識不斷提升。目前，證監會(huì )正結合市場(chǎng)訴求，指導滬深證券交易所研究起草上市公司可持續發(fā)展披露指引。

規則制定要綜合考慮上市公司能力、市場(chǎng)機構能力和監管能力

郭俊表示，可持續發(fā)展披露規則的制定是一項系統工程，涉及內容廣，事關(guān)主體多，經(jīng)濟影響深遠，超出了常規的信息披露具體規則。在推動(dòng)規則制定工作中，有幾個(gè)基本思路十分重要：

一是堅持實(shí)事求是。相比于會(huì )計準則，可持續發(fā)展披露準則具有較強的國別差異特征，必須充分立足我國的國情，立足于市場(chǎng)和企業(yè)的實(shí)際情況。不同國家和地區由于發(fā)展階段、文化特征不同，可持續發(fā)展披露規則的實(shí)施策略、推進(jìn)步驟、標準高低、具體內容等方面的差異在所難免。因此，在規則制定中，既要考慮理論上的完備性、科學(xué)性，也要綜合考慮上市公司能力、市場(chǎng)機構能力和監管能力。脫離實(shí)踐基礎，寄希望在信息披露上單兵突進(jìn)，既可能過(guò)度增加成本負擔，信息的真實(shí)性和可比性也無(wú)從保證。

二是堅持系統觀(guān)念。可持續發(fā)展信披不只是個(gè)披露問(wèn)題，對企業(yè)而言，是從戰略到治理，再到具體指標披露逐步展開(kāi)的系統性過(guò)程。對此，有的認識還不夠全面準確。比如，有的把ESG中的G理解為傳統的“三會(huì )一層運作”等常規的公司治理，對可持續發(fā)展的系統性和實(shí)踐性認識不足，把它當成了單純的披露問(wèn)題，這會(huì )導致E、S、G三方面信息只是簡(jiǎn)單拼湊。又如，可持續發(fā)展信披對于可持續評級十分重要，但可持續評級偏低更多是對其實(shí)踐結果的評價(jià)，不能認為有了信息披露，就一定會(huì )帶來(lái)評級的提升。因此，在規則制定和具體推進(jìn)中，要堅持系統性、全面性，注重從行動(dòng)出發(fā)，以更好的實(shí)踐帶動(dòng)更好的披露。

三是堅持以我為主。我國可持續投資行動(dòng)相對較晚，在如何看待國際準則上，各方面的聲音比較多。有的出于與國際接軌的急迫心情，認為必須盡快采納國際準則，否則將對企業(yè)ESG評級、投資者認可和企業(yè)出口等都產(chǎn)生影響。有的更多地從成本方面和現實(shí)狀況考慮，認為國際準則標準要求過(guò)高、實(shí)施難度太大，會(huì )使企業(yè)額外花費不小的成本。對此，要理性看待、審慎把握。對于國際方面的有益經(jīng)驗，要積極吸收借鑒，同時(shí)在推進(jìn)的具體節奏上，要合理設置符合自身情況的規劃。

以自愿披露起步比較穩妥

郭俊表示，在建立健全我國上市公司可持續發(fā)展披露規則過(guò)程中，還有許多具體問(wèn)題需要認真研究。郭俊就要不要強制披露、披露給誰(shuí)看、設置哪些議題、標準高低如何設定四方面問(wèn)題進(jìn)行闡述。

一是報告的實(shí)施路徑，即要不要強制披露。國際證監會(huì )組織總體持相對開(kāi)放的態(tài)度，對于基礎條件相對好的轄區，鼓勵實(shí)施ISSB準則；對于基礎條件相對缺乏的轄區，允許企業(yè)自愿使用。從我國國情來(lái)看，整體以自愿披露起步比較穩妥。同時(shí)需要指出的是，資本市場(chǎng)對披露質(zhì)量有較高要求，注重信息披露的一致性和可比性，允許自愿披露并不意味著(zhù)可以隨意披露，必須符合信息披露的底線(xiàn)要求，符合資本市場(chǎng)相關(guān)規則的要求。

二是報告的對象和方式，即披露給誰(shuí)看。可持續發(fā)展信息的主要使用者是投資者還是利益相關(guān)者，這個(gè)問(wèn)題對披露框架、披露內容、披露載體都有很大影響。如果以投資者為導向，那么應主要披露有利于評估企業(yè)財務(wù)狀況的信息，放在財務(wù)報告中更為合適。如果采取多元利益相關(guān)者導向，要求既反映企業(yè)受環(huán)境和社會(huì )的影響，也反映企業(yè)對環(huán)境和社會(huì )的影響，那么單獨披露更有利于各方使用。在路徑選擇上，不僅僅要注重理論自洽，還要看與當地社會(huì )文化的匹配度。前期證監會(huì )開(kāi)展的調研顯示，超九成上市公司表示應該以雙重重要性為原則進(jìn)行披露。因此，披露出來(lái)的內容能不能讓社會(huì )接受，是規則制定重要的考量因素之一。

三是報告什么內容，即設置哪些議題。可持續發(fā)展是全球共同面臨的問(wèn)題，但各國議題的優(yōu)先序并不相同，議題選擇的背后是價(jià)值取向的差異。我國可持續發(fā)展披露前期聚焦于環(huán)境污染、脫貧攻堅、鄉村振興等有中國特點(diǎn)的議題，近年來(lái)增加了減碳方面的議題，體現了國內對上述議題的關(guān)切。在議題選取上，既要兼顧共性，更要考慮個(gè)性，既要看國際共識，更要看國內關(guān)心什么，在結合中國國情的基礎上，形成能夠爭取更大共識的方案。

四是報告的指標選取，即標準高低如何設定。正式推出的ISSB國際準則比征求意見(jiàn)稿在指標要求上有所放松，但仍有一些指標引發(fā)市場(chǎng)熱議。如范圍三溫室氣體排放，聯(lián)營(yíng)合營(yíng)企業(yè)碳排放，情景分析、內部碳價(jià)格、薪酬掛鉤百分比等指標。這些指標能夠提供更多定量數據和增量信息，理論上講有合理成分。但能否把這些指標全部引進(jìn)來(lái)，要充分考慮國內企業(yè)的實(shí)際能力，并兼顧監管能力。

正確看待可持續發(fā)展披露和實(shí)踐關(guān)系

此外，郭俊認為，在推進(jìn)可持續披露準則制定過(guò)程中，還要把握好兩個(gè)方面的關(guān)系：一是正確看待可持續發(fā)展披露和可持續發(fā)展實(shí)踐的關(guān)系。可持續發(fā)展披露只是一個(gè)對外展示的結果，重點(diǎn)不在于冊子做得是否漂亮、是否花哨，而在于是否有更好的實(shí)踐。如果只是"突擊應試"似的編一本可持續發(fā)展的宣傳冊，而不關(guān)注可持續發(fā)展的機制建設和能力提升，那就是本末倒置。企業(yè)要切實(shí)提升對可持續發(fā)展的重視程度，扎實(shí)推動(dòng)內部管理改善，把提升可持續發(fā)展能力落實(shí)在日常經(jīng)營(yíng)管理之中，高質(zhì)量的可持續信息披露才能順理成章、水到渠成。

二是正確看待可持續投資和可持續信息披露的關(guān)系。可持續信披和可持續投融資相互促進(jìn)、相互牽引，而不是簡(jiǎn)單講誰(shuí)先誰(shuí)后。不能因相關(guān)信息披露不足、不全面、定量數據少，就放棄投資的努力，有必要通過(guò)加大可持續投資力度，更好推動(dòng)更多企業(yè)開(kāi)展實(shí)踐并做好披露。

郭俊表示，當前，國內可持續投資方興未艾，資本市場(chǎng)有公開(kāi)透明的獨特優(yōu)勢，必將成為可持續投資的重要平臺。證監會(huì )將不斷推進(jìn)上市公司可持續發(fā)展披露的制度建設和相關(guān)實(shí)踐，會(huì )同各方一道，為經(jīng)濟社會(huì )高質(zhì)量發(fā)展作出更大貢獻。

本文作者：吳曉璐，本文來(lái)源：證券日報，原文標題：《重磅！證監會(huì )回應四大問(wèn)題！》

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