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在Meta(META.US)發布令人失望的財季營收和未來業績預警之后，該公司在10月27日美股盤前交易中下跌了20%。而KeyBanc投資機構的分析師賈斯汀·帕特森(Justin Patterson)于本周四將Meta的股票評級由“增持”下調至“中性”評級，理由是該公司業務轉型所需成本較高。

截至發稿，Meta股價在10月27日美股交易中繼續下跌超22%至每股100.25美元。Meta于當前經濟環境下，支出計劃遠高于預期或市場認為合適的水平，是其股價暴跌的重要原因。

“Meta正于一個充滿挑戰的宏觀競爭環境中進行業務轉型。”帕特森在一份報告中寫道。“雖然我們對其短視頻業務轉型的進展感到樂觀，但我們仍認為該公司對數據中心和研發投資支出費用的增加可能會在短期內產生更高的運營成本，進而使Meta很難達到2019年的利潤率水平?！?/p>

帕特森表示：“在牛市下若管理層所采取的降低成本費用支出的措施，Meta或將能夠恢復到35%的業績增長態勢，而一旦每股收益增長放緩熊市來臨，該公司研發成本增加以及與TikTok和其他公司競爭加劇，將導致其短視頻平臺業務利潤率將大幅下降?！?/p>

此外，摩根士丹利的分析師布賴恩諾瓦克(BrianNowak)也將META評級從“增持”下調至“中性”，目標價下調100美元至每股105美元。

“我們通常不對評級變化予以過度的關注，因為通過評級所反映出的市場情況可能相對保守，”諾瓦克表示?！暗覀冋J為從META的最新的業績以及研發成本支出前瞻指引來看，該公司的盈利能力正在一段時間內給公司股價提升帶來負面的壓力，而對股價的影響將會持續到市場對該公司所支出的超額研發成本的執行，以及對其的投資回報水平重燃信心為止?！?/p>

退一步說，該公司的研發支出看起來是“隨著META適應IDFA社交媒體格局(該格局更多地由短視頻而非社交內容/信號驅動)后，反映該公司未來或需要更高的結構性資本強度的信號?！彼硎尽！斑@些研發支出帶來的實質性收入和業務增量可能需要時間(有可能直到23年)來落地，且具體時長很難確定。但我們正看到的是Meta的盈利能力一直在持續低迷?！?/p>

展望下季度，Meta預計第四季度營收為300億-325億美元，預計2022年的總開支為850億至870億美元。預計2022年的資本支出將在320億至330億美元之間，而此前市場的預期為300億至340億美元。